Coronavirus đã làm rung chuyển nền tảng của thị trường vốn?

Theo tin CFA Institute hay prnewswire.com

Có lẽ là coronavirus làm rung chuyển nền tảng của thị trường vốn?

Viện CFA công bố báo cáo mới và khảo sát thành viên toàn cầu (1) phân tích tác động của COVID-19 đến nền kinh tế toàn cầu và ngành quản lý đầu tư

NEW YORK
Ngày 22 tháng 6 năm 2020

Một báo cáo mới của Viện CFA, hiệp hội chuyên gia quản lý đầu tư toàn cầu, phân tích tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế hiện nay do đại dịch coronavirus gây ra đối với nền kinh tế toàn cầu, thị trường vốn, ngành quản lý đầu tư, cũng như đánh giá các phản ứng từ các tổ chức chính phủ tài chính và tiền tệ.

“Viện CFA mang đến khả năng độc đáo để khảo sát tư cách thành viên toàn cầu của chúng tôi – các chuyên gia thực hành ở mọi nơi trên thế giới – để đánh giá tác động của đại dịch, nhanh chóng khiến thị trường sụp đổ theo mọi nghĩa”, Margaret Franklin nói (CFA, Chủ tịch và Giám đốc điều hành, Viện CFA). “Trong báo cáo này, chúng tôi trình bày chi tiết suy nghĩ mới nhất của các thành viên về tác động của virus đối với cơ sở cấu thành cốt lõi của chúng tôi, đó là quản lý đầu tư toàn cầu, xem xét cụ thể tình hình kinh tế và hình dạng của sự phục hồi, biến động thị trường, hình thành giá cả , tầm quan trọng của phản ứng quy định và nhiều hơn nữa. ”

“Việc khóa máy đã ảnh hưởng lớn đến thị trường và về sự phục hồi, các thành viên của chúng tôi thận trọng hơn về hình thức mà nó sẽ so sánh với các công ty dịch vụ tài chính đã tăng trưởng mạnh mẽ hơn. sự biến động trong phân bổ tài sản chiến lược của họ, phần lớn những người được hỏi đã báo cáo rằng các công ty của họ đang áp dụng cách tiếp cận ‘chờ và xem’ với danh mục đầu tư của họ hoặc không có thay đổi. mà cuộc khảo sát này tiết lộ sẽ là mấu chốt khi câu chuyện về coronavirus mở ra trong những tháng tới “, Olivier Fines cho biết (CFA, Trưởng ban vận động EMEA, và tác giả của báo cáo) . “Trong số các chỉ số đáng quan tâm nhất là cuộc khủng hoảng hiện nay mang đến rủi ro đáng kể về việc định giá tài sản cụ thể, do sự mất trật tự thanh khoản và sự can thiệp của các cơ quan có khả năng ảnh hưởng đến sự hình thành giá cả. Hành vi cũng là điều đáng quan tâm, 45% số người được hỏi tin rằng có khả năng cuộc khủng hoảng hiện tại sẽ dẫn đến những hành động phi đạo đức trong ngành quản lý đầu tư. Lưu ý, đa số nghĩ rằng quy định về hành vi thị trường không nên được nới lỏng trong cuộc khủng hoảng này, đó là một sự phản ánh tích cực về tính chuyên nghiệp đạo đức của các thành viên. ”

Báo cáo “có phải là coronavirus làm rung chuyển nền tảng của thị trường vốn” nêu bật các chủ đề và thống kê sau đây từ cuộc khảo sát như sau:

Về đánh giá sai tài sản: 96% số người được hỏi tin rằng cuộc khủng hoảng có thể dẫn đến việc định giá sai tài sản cụ thể, liên quan cụ thể đến tình hình hiện tại, không có biến thể khu vực. Với tỷ lệ ngang nhau thì những người được hỏi chỉ ra rằng điều này được thúc đẩy bởi hai yếu tố cơ bản: trật tự thanh khoản (38%), mối quan tâm lớn nhất đối với người trả lời ở châu Á và sự biến dạng của giá cả thị trường tự nhiên do sự can thiệp của chính phủ (36%), mối quan tâm lớn nhất đối với người được hỏi ở Bắc Mỹ và Châu Âu.

Về hình dạng của sự phục hồi kinh tế tiềm năng: 44% số người được hỏi nhìn thấy sự phục hồi hình ‘gậy khúc côn cầu’ trung hạn, ngụ ý một số mức độ đình trệ trong hai đến ba năm tới cho đến khi có dấu hiệu phục hồi, với rất ít bằng chứng về sự thay đổi giữa các thành viên trên khắp châu Mỹ, EMEA và khu vực Châu Á Thái Bình Dương; 35% đã chọn phục hồi hình chữ U chậm, điều này cho thấy 3-5 năm hoạt động vừa phải trong hoạt động trước khi có dấu hiệu tăng tốc rõ ràng hơn. Hầu hết những người được hỏi ngồi ở cuối bảo thủ của quang phổ, so với một số CEO ngành công nghiệp và ngân hàng, cho đến nay có vẻ lạc quan hơn.

Về biến động thị trường: gần 75% số người được hỏi vẫn đang phân tích biến động trước khi đưa ra quyết định phân bổ tài sản chiến lược hoặc chưa thấy tác động đáng kể nào. 25% số người được hỏi còn lại đã sửa đổi đáng kể phân bổ chiến lược của họ, với các danh mục đầu tư ở Mỹ Latinh (44%) và Đông Nam Á (38%) dường như đã thay đổi do sự biến động nhiều hơn so với người trả lời ở châu Âu và Bắc Mỹ.

Về thanh khoản thị trường: Các phản ứng khác nhau tồn tại trên mỗi loại tài sản và khu vực. Đối với trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư tại các thị trường phát triển, 76% tin rằng thanh khoản đang giảm, với sự can thiệp của ngân hàng trung ương ổn định quỹ đạo chung. Sự can thiệp của ngân hàng trung ương được cho là có tác động mạnh hơn đến trái phiếu doanh nghiệp và chủ quyền ở các thị trường phát triển hơn là đối với cổ phiếu. Chỉ một số ít người được hỏi nghĩ rằng chúng tôi đang phải đối mặt với cú sốc thanh khoản nghiêm trọng, điều này có thể dẫn đến việc bán hàng và mất trật tự. Thanh khoản trong thị trường phát triển toàn cầu dường như đã chịu ít hơn từ thói quen thị trường, với 31% số người được hỏi tin rằng mức độ thanh khoản đã giảm.

Về sự can thiệp của chính phủ và ngân hàng trung ương: Phần lớn những người được hỏi chỉ ra rằng đây là một yếu tố ổn định chính, nhưng với sự khác biệt trong quan điểm khu vực về việc liệu điều này có nên tiếp tục hay không. Được hỗ trợ một cách công bằng (49%) là các quan điểm cho rằng viện trợ nhà nước hiện tại sẽ không đủ và sẽ cần phải tiếp tục, cũng như viện trợ này phải là một biện pháp ngắn hạn để cho phép hủy bỏ đi kèm với sự khắt khe về tài khóa.

Về phản ứng pháp lý: 50% số người được hỏi tin rằng không nên nới lỏng quy định để khuyến khích giao dịch và thanh khoản (26% cho rằng nên nới lỏng), với 69% số người được hỏi cho rằng các nhà quản lý nên chủ động tìm kiếm phản hồi phù hợp thông qua tham vấn với công nghiệp. Ngoài ra, người trả lời giữ quan điểm mạnh mẽ về những gì các cơ quan quản lý nên và không nên làm:

75% tin rằng các công ty nhận được hỗ trợ khẩn cấp trong cuộc khủng hoảng không nên trả cổ tức hoặc bồi thường cho các giám đốc điều hành bằng tiền thưởng

Không nên xem xét cấm bán khống (83%)

Cần tiến hành đánh giá hoạt động của các quỹ ETF trong cuộc khủng hoảng để xác định bản chất của tác động hệ thống tiềm năng của họ (84%)

Các cơ quan quản lý nên tập trung vào giáo dục nhà đầu tư về rủi ro gian lận của nhà đầu tư trong thời kỳ khủng hoảng (94%) cũng như tiếp tục giám sát thị trường (82%)

Các nhà quản lý không nên xem xét áp đặt các ngày lễ thị trường bảo mật (82%) hoặc tạm thời cho phép các công ty trì hoãn báo cáo về những thay đổi trong điều kiện tài chính của họ (73%).

Về đạo đức trong thời kỳ khủng hoảng: nhìn chung, 45% thành viên nghĩ rằng có khả năng khủng hoảng sẽ dẫn đến hành vi phi đạo đức trong ngành quản lý đầu tư, với 30% trung lập và 25% không đồng ý. Các thị trường kém phát triển thường nhận thấy rủi ro cao hơn trong vấn đề này.

Tác động của khủng hoảng đối với quản lý tài sản, vai trò của tài chính và toàn cầu hóa: Quan trọng không kém, các thành viên trước hết dự đoán các vụ phá sản quy mô lớn (tần suất trả lời 39%) và cũng là tăng tốc tự động hóa để giảm chi phí (38%) . Hợp nhất hơn nữa cũng là một chủ đề, cũng như sự khác biệt giữa các thị trường mới nổi và phát triển, và giảm tiềm năng trong toàn cầu hóa thị trường tài chính.

Liệu cuộc khủng hoảng có thay đổi bất cứ điều gì trong cuộc tranh luận chủ động và thụ động hay không: 42% số người được hỏi tin rằng không có khả năng cuộc khủng hoảng sẽ đảo ngược sự thay đổi ổn định thành đầu tư thụ động.

Về tình hình việc làm của các thành viên: trong khi còn quá sớm để dự đoán các tác động dài hạn đối với việc làm, 54% số người được hỏi không thấy có sự thay đổi nào trong kế hoạch tuyển dụng của công ty họ và 36% báo cáo về việc thuê mướn, chỉ 9% báo cáo giảm.

Về khảo sát
Cuộc khảo sát được đưa vào thành viên toàn cầu của Viện CFA trên tất cả các khu vực và khu vực pháp lý nơi tổ chức có đại diện. Cuộc khảo sát được gửi vào ngày 14 tháng 4 năm 2020 và kết thúc vào ngày 24 tháng 4 năm 2020. Tổng cộng có 167.312 cá nhân nhận được lời mời tham gia. Trong số đó, 13.278 cung cấp câu trả lời hợp lệ, với tổng tỷ lệ phản hồi là 8%. Tỷ lệ sai sót là +/- 0,8%.

Is the Coronavirus Rocking the Foundations of Capital Markets?

CFA Institute publishes new report and global member(1) survey that analyzes the impact of COVID-19 on the global economy and the investment management industry

NEW YORK, June 22, 2020 /PRNewswire/ — A new report by CFA Institute, the global association of investment management professionals, analyzes the effects of the current economic crisis caused by the coronavirus pandemic on the global economy, the capital markets, the investment management industry, as well as assessing the responses from fiscal and monetary governmental entities.

“CFA Institute brings the unique ability to survey our global membership — expert practitioners who work in literally every corner of the globe — to gauge the impact of the pandemic, which quickly caused the markets to crash in all senses,” said Margaret Franklin, CFA, President and CEO, CFA Institute. “In this report, we detail our members’ latest thinking on the impact which the virus has had on our core constituent base, which is global investment management, looking specifically at the economic situation and the shape of the recovery, market volatility, price formation, the significance of regulatory responses and much more.”

“The lockdown has had a massive effect on the markets and in terms of the recovery, our members are more cautious on the form it will take compared with others in the financial services industry who have been more bullish. When it comes to the effect of volatility on their strategic asset allocation, a clear majority of respondents have reported their firms are either adopting a ‘wait and see’ approach with their portfolios or have made no changes. The differences in the impact and response from the industry across developed and developing markets which this survey reveals will be key as the Coronavirus story unfolds in the coming months,” said Olivier Fines, CFA, Head of Advocacy EMEA, and author of the report. “Among the most concerning indicators is that the current crisis carries with it a significant risk of specific asset mispricing, due to liquidity dislocation and the intervention of authorities potentially influencing price formation. The pressure which the current crisis poses to professionals in terms of their professional conduct is also of concern; 45% of respondents believe that it is likely the current crisis will result in unethical actions in the investment management industry. Of note, a majority thought that regulation of market conduct should not be relaxed in this crisis, which is a positive reflection of the ethical professionalism of the membership.”

The report, Is the Coronavirus Rocking the Foundations of Capital Markets, highlights the following themes and statistics from the survey as follows:

On asset mispricing: A resounding 96% of respondents believe the crisis could result in specific asset mispricing, specifically related to the current situation, with no regional variations. In equal proportion, respondents indicated that this was driven by two underlying factors: liquidity dislocation (38%), of greatest concern to respondents in Asia, and distortion of natural market pricing due to government intervention (36%), of greatest concern to respondents in North America and Europe.
On the shape of a potential economic recovery: 44% of respondents see a medium-term ‘hockey stick’ shaped recovery, which implies some level of stagnation for the next two to three years until signs of recovery are visible, with little evidence of variation among members across the Americas, EMEA, and Asia Pacific regions; 35% opted for a slow U-shaped recovery, which would indicate 3-5 years of moderate pick-up in activity before clearer signs of acceleration. Most respondents sit at the conservative end of the spectrum, in comparison to several industry and banking CEOs, who have so far appeared more optimistic.
On market volatility: almost 75% of respondents are either still analyzing volatility before making a decision on strategic asset allocation or are not seeing any significant impact yet. The remaining 25% of respondents have significantly modified their strategic allocations, with portfolios in Latin America (44%) and South East Asia (38%) appearing to have shifted due to volatility jitters more than respondents in Europe and North America.
On market liquidity: Varying responses exist per type of asset and region. For investment-grade corporate bonds in developed markets, 76% believe liquidity is down, with central bank intervention steadying the downward trajectory overall. Central bank intervention is perceived to have been more impactful in corporate and sovereign bonds in developed markets than for equities. Only a minority of respondents think that we are facing a severe liquidity shock, which could result in fire sales and dislocation. Liquidity in global developed market equities seems to have suffered less from the market rout, with 31% of respondents believing the level of liquidity has dropped.
On interventionism of governments and central banks: The majority of respondents indicated that this was a major stabilizing factor, but with differences in regional opinion on whether this should continue. Equally supported (49%) are the views that the current state aid will be insufficient and will need to continue, as well as that this aid should be a short-term measure to allow a deleveraging accompanied by fiscal rigor.
On the regulatory response: 50% of respondents believe that conduct regulation should not be relaxed to encourage trading and liquidity (26% thought that it should be relaxed), with 69% of respondents suggesting that regulators should actively seek the appropriate response through consultation with industry. Additionally, respondents hold strong views on what regulators should and should not do:
75% believe that companies that receive emergency support during the crisis should not pay dividends or compensate executives with bonuses
A ban on short-selling should not be considered (83%)
A review of ETFs activity during the crisis should be initiated to determine the nature of their potential systemic impact (84%)
Regulators should focus on investor education about the risk of investor fraud in times of crisis (94%) as well as continued market surveillance (82%)
Regulators should not consider imposing security market holidays (82%) or temporarily permitting companies to delay reporting on changes in their financial conditions (73%).
On ethics in times of crisis: overall, 45% of members think it is likely that the crisis will result in unethical behavior in the investment management industry, with 30% neutral and 25% disagreeing. Less developed markets generally perceive a higher risk in this regard.
The impact of the crisis on asset management, the role of finance and globalization: Equally as important, members are first of all predicting large-scale bankruptcies (39% frequency of responses) and also an acceleration of automation to reduce costs (38%). Further consolidation was also a theme, as well as divergence between emerging and developed markets, and a potential reduction in the globalization of financial markets.
Whether the crisis is changing anything on the active versus passive debate: 42% respondents believe it is unlikely that the crisis will reverse the steady shift into passive investments.
On members’ employment situation: while it is too early to predict the longer-term effects on employment, 54% of respondents see no change in their firm’s hiring plans, and 36% report a hiring freeze, with only 9% reporting downsizing.

About the survey
The survey was fielded to the global membership of CFA Institute across all regions and jurisdictions where the organization has representation. The survey was sent on 14 April 2020 and closed on 24 April 2020. A total of 167,312 individuals received an invitation to participate. Of those, 13,278 provided a valid answer, for a total response rate of 8%. The margin of error was +/-0.8%.

Media Contact
Bristol Voss
Senior Manager, Global Brand and Communications
Bristol.voss@cfainstitute.org
Tel: 1-201-577-1600

About CFA Institute
CFA Institute is the global association of investment professionals that sets the standard for professional excellence and credentials. The organisation is a champion of ethical behaviour in investment markets and a respected source of knowledge in the global financial community. Our aim is to create an environment where investors’ interests come first, markets function at their best, and economies grow. There are more than 170,000 CFA Charterholders worldwide in 162 markets. CFA Institute has nine offices worldwide and there are 158 local member societies. For more information, visit www.cfainstitute.org or follow us on Twitter at @CFAInstitute and on Facebook.com/CFAInstitute.

1 Disclaimer: In the mainland of China, CFA Institute accepts CFA® charterholders only.

SOURCE CFA Institute

Coronavirus đã làm rung chuyển nền tảng của thị trường vốn?

Leave a Reply Cancel reply